Enquanto a economia mundial está a mudar e os países avançados estão a abrandar o seu ritmo económico, a esperança de uma recuperação económica global depende dos países emergentes. Se a China, a maior economia emergente, está presa num abrandamento estrutural, que países podem assumir o controlo e oferecer mais oportunidades às empresas este ano? Perspetivas para 2025.
Novos negócios: quem pode aproveitar ao máximo?
Os países emergentes, que contribuem para quase dois terços do crescimento global, enfrentam um grande desafio este ano: reafirmar o seu papel como força motriz da economia mundial. Isto acontece numa altura em que o abrandamento das economias avançadas e a incerteza geopolítica e económica, consubstanciada nas medidas anunciadas por Donald Trump, estão a redefinir a nova ordem mundial.
Desde o abrandamento estrutural da China aos países expostos às tarifas aduaneiras, passando pela estratégia de diversificação dos países do Golfo, pela dinâmica da Índia, pela recuperação progressiva da África do Sul e pelo início de uma retoma na Argentina, perguntámos ao Bruno De Moura Fernandes, Responsável Global de Pesquisa Macroeconómica na Coface, quais serão os países mais dinâmicos e aqueles em que se deve apostar no mundo de amanhã?
China: estímulo interno para se proteger dos riscos aduaneiros?
Apesar de ter atingido o objetivo oficial de crescimento de 5% no ano passado, espera-se que 2025 seja outro ano desafiante para a China. A Coface prevê que o crescimento chinês abrande para 4,3%, um valor significativamente mais baixo do que no ano passado. Duas variáveis principais irão moldar a trajetória de crescimento da China em 2025: o risco negativo de tarifas mais elevadas e o potencial positivo do estímulo interno.
No entanto, a magnitude destes fatores permanece extremamente incerta. É provável que as exportações sejam afetadas pelo aumento dos direitos aduaneiros impostos pelos EUA e por outros parceiros comerciais, agravado por um efeito de retorno dos envios antecipados. Embora os produtores chineses possam procurar mercados alternativos, correm o risco de vender a preços significativamente reduzidos, uma vez que a economia se debate com um excesso de capacidade industrial. A questão crítica mantém-se: será que o estímulo interno da China será suficiente para colocar a economia de novo no bom caminho?
Não esperamos que um estímulo de grande envergadura possa tirar a economia das pressões deflacionistas ou descansar os mercados da habitação e do consumo. A ideia é mitigar os riscos colocados por tarifas mais elevadas e garantir que o crescimento global permaneça relativamente estável. Quaisquer medidas de estímulo seriam cuidadosamente calibradas, sendo a sua escala dependente da magnitude dos choques externos.
Junyu Tan, Economista para a região do Norte da Ásia, Coface.
Países do Golfo: diversificar a economia para sair da dependência do petróleo?
Será que os países do Conselho de Cooperação do Golfo (CCG), cujo crescimento foi afetado negativamente pelo declínio da produção de petróleo, vão recuperar este ano? Apesar dos recentes esforços de diversificação económica, os baixos preços da energia e as ameaças geopolíticas são os seus principais desafios em 2025. A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, as duas maiores economias da região, continuarão a sua recuperação. Esta dependerá não só do aumento da produção de petróleo, mas também do crescimento sustentado dos sectores não petrolíferos, como os transportes, o turismo, a construção e as finanças.
Perguntámos à nossa economista na região se os países do Golfo poderão beneficiar, a longo prazo, da estratégia de diversificação económica em que investem há uma década?
África do Sul: recuperação progressiva e reformas, um governo mais favorável às empresas?
Após mais de dois anos de crise profunda devido ao fracasso das redes sistémicas (energia, transportes, serviços públicos), a África do Sul encontra-se numa fase de recuperação progressiva. Mais favorável às empresas, o novo governo deve continuar a conduzir o seu programa de reformas destinado a resolver os problemas estruturais da economia sul-africana (redes de infraestruturas danificadas, elevada taxa de desemprego, etc.), nomeadamente através do reforço do papel do sector privado na gestão das principais indústrias (em comparação com as empresas públicas ineficientes), por exemplo, abrindo à concorrência a gestão dos portos e da rede ferroviária.
Um crescimento estável de mais de 3% seria possível a longo prazo se as reformas anunciadas fossem corretamente aplicadas. O país beneficia de uma forte base industrial e de sectores financeiros e de serviços altamente desenvolvidos. No entanto, continua exposto ao crescente protecionismo global e às medidas anunciadas da política económica dos EUA. Além disso, os laços históricos da África do Sul com a Rússia e os seus laços com a China podem colocá-la numa posição desafiadora para lidar com a nova administração Trump.
Aroni Chaudhuri, Economista para a região de África, Coface
Argentina: a “mileinomics” está a funcionar?
Juntamente com a África do Sul, a Argentina é o outro país emergente onde os investidores recuperam a confiança. O país saiu da recessão no final de 2024, após um primeiro ano difícil do governo de Javier Milei, com a aplicação do seu chamado “plano motosserra”. 2025 é, por conseguinte, um ano de grandes expectativas na Argentina: o seu PIB deverá crescer 4,2%, após um declínio estimado de 3% em 2024. Este ano, a recuperação será impulsionada pelo consumo das famílias, uma vez que o abrandamento da inflação contribui para uma certa recuperação do poder de compra. Além disso, o investimento privado também deverá melhorar devido a um ambiente empresarial relativamente melhor. Será que Javier Milei vai colher os frutos do seu plano “motosserra”?
Um dos desafios para a Argentina é o momento de levantar as restrições monetárias e financeiras que inibem a entrada de capitais estrangeiros. Esta medida visa corrigir os desequilíbrios macroeconómicos e permitir uma recuperação robusta da economia. No entanto, não há certezas quanto a esta questão. O governo poderia esperar para acumular um volume maior de reservas internacionais, mas também poderia preferir agir após as eleições de meio de mandato em outubro, a fim de evitar qualquer risco para a procura de dólares.
Patricia Krause, Economista para a região da América Latina, Coface
Saiba mais sobre as perspetivas para 2025:
- Estudo completo: A globalização fragmentada, o futuro do comércio mundial
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