A Apple e a Nvidia, as duas empresas mais valiosas do mundo em termos de capitalização bolsista, comprometeram-se a investir mais de 1 trilião de dólares na cadeia de abastecimento de produtos eletrónicos dos EUA, posicionando-se como aliadas estratégicas nos esforços de reshoring e soberania industrial. No entanto, uma análise mais detalhada revela que esses gestos, embora politicamente simbólicos, não resultam em mudanças genuínas de reshoring, expondo riscos económicos e geopolíticos ocultos.
Promessas de grande visibilidade com impacto limitado?
Ao olhar para além das manchetes e examinar os anúncios mais de perto, verificamos que estes compromissos de um trilião de dólares confundem investimentos de capital com custos operacionais mais amplos, salários e contratos de aquisição a longo prazo. Algumas medidas também reembalam iniciativas previamente divulgadas ou refletem projetos que provavelmente teriam avançado independentemente do contexto político. Além disso, é importante lembrar que nem a Apple nem a Nvidia operam diretamente instalações de produção significativas, o que significa que os investimentos reais serão executados principalmente pelos seus contratantes e fornecedores.
Afirmação política em vez de transformação industrial
As promessas refletem um posicionamento estratégico concebido para obter condições favoráveis da Administração Trump, nomeadamente no que se refere a:
- Preservar o CHIPS and Science Act, crucial para o financiamento e os incentivos fiscais que beneficiam indiretamente a Apple e a Nvidia, reforçando o fabrico nacional de semicondutores.
- Reduzir a exposição potencial a uma proposta de tarifa de importação de 25% sobre semicondutores, tendo em conta que os semicondutores fabricados em Taiwan são essenciais para as ofertas de chips de IA da Nvidia.
- Reverter as restrições alargadas à exportação de semicondutores avançados dos EUA que atualmente limitam o acesso ao mercado e correm o risco de acelerar os ecossistemas de IA rivais alinhados com a China.
A aposta geopolítica pode voltar-se contra os gigantes tecnológicos dos EUA
Apesar de parecerem de baixo risco devido à sua natureza não vinculativa, estes compromissos podem ter sérias implicações geopolíticas.
O fabrico de semicondutores requer estabilidade e clareza política a longo prazo, e não simbolismo político. Ao alinharem-se publicamente com a retórica de reshoring da Administração Trump, a Apple e a Nvidia arriscam-se a sofrer reações dos parceiros internacionais. Dado que a maior parte das suas receitas provém de mercados globais, uma potencial retaliação – como as recentes investigações chinesas à Nvidia e à Intel por práticas anti concorrenciais – poderia prejudicar significativamente as suas posições no mercado.
Por detrás das manchetes sobre o reshoring: persistem desafios estruturais profundos
Estes anúncios ocultam os persistentes desafios subjacentes ao fabrico de semicondutores nos EUA.
As experiências da Samsung e da TSMC, que investiram mais de 30 mil milhões de dólares em novas instalações nos EUA, sublinham os obstáculos, incluindo a escassez de mão de obra qualificada, as fragilidades do ecossistema de fornecedores nacionais e a elevada dependência de máquinas e peritos importados. As instalações da TSMC no Arizona abriram com um ano de atraso e têm custos de funcionamento 30-50% superiores aos das fábricas de Taiwan. As instalações da Samsung no Texas também registam atrasos.
As políticas de imigração restritivas, a dinâmica comercial incerta e os quadros educativos limitados sob a Administração Trump oferecem pouco apoio para resolver estas questões sistémicas.
Uma aposta arriscada: negligenciar os chips antigos e investir excessivamente em IA
Os atuais esforços de reshoring dão prioridade esmagadora a chips avançados relacionados com a IA, impulsionados pela procura de grandes empresas como a Meta, a Microsoft, a Amazon e a Alphabet. Embora esses investimentos apoiem as necessidades imediatas de infraestrutura de IA, o foco estreito ignora as vulnerabilidades expostas durante a escassez de chips de 2021-2022.
Os chips antigos – componentes essenciais e de baixo custo para os setores automóvel e industrial – representam aproximadamente 70% dos volumes globais de semicondutores, mas permanecem em grande parte ausentes das estratégias de reshoring. O crescente domínio da China no fabrico de pastilhas antigas (40% a nível mundial contra apenas 7% nos EUA) aumenta os riscos estratégicos.
Simultaneamente, uma mudança na procura relacionada com a IA poderia rapidamente tornar subutilizadas as instalações recentemente construídas com foco em IA, transformando investimentos ambiciosos em excesso de capacidade dispendiosa.
A retórica da deslocalização esconde questões mais profundas sobre o declínio dos semicondutores nos EUA
No meio do entusiasmo pelo reshoring, há questões fundamentais que continuam por abordar: Porque é que o fabrico de semicondutores nos EUA perdeu a sua vantagem competitiva e porque é que agora precisa de subsídios públicos significativos para recuperar?
O declínio da indústria deveu-se, em parte, às opções estratégicas de grandes empresas americanas como a Apple, a Nvidia e a Google, que adotaram a eficiência global – abastecendo-se na Ásia e na Europa, fabricando na Ásia-Pacífico e no México e lucrando a nível mundial. Ironicamente, estas empresas estão agora preparadas para beneficiar dos incentivos ao reshoring, apesar de nunca terem dependido fortemente da produção nacional.
A agenda do reshoring arrisca-se a minar parcerias internacionais vitais das quais continua a depender o sucesso global destas empresas.
