O estudo da Coface sobre o comportamento de pagamento das empresas chinesas revela uma crescente cautela entre os fornecedores em relação à oferta de vendas a crédito e à extensão do período de cobrança em 2024.
- De um modo geral, as empresas alargaram os seus prazos de pagamento, ajudadas em parte por ferramentas de mitigação de riscos que podem proporcionar algum conforto aos fornecedores para satisfazerem as necessidades dos clientes.
- Os prazos de pagamento mais longos atenuaram o aumento dos atrasos de pagamento, que subiram apenas ligeiramente de 64 para 65 dias.
- No entanto, se os atrasos de pagamento forem somados aos prazos de pagamento, o tempo médio total de espera entre a entrega do produto e a cobrança do pagamento aumentou de 133 dias em 2023 para 141 dias em 2024.
- Entre os inquiridos que registaram atrasos de pagamento ultralongos (superiores a 180 dias), quase metade comunicou atrasos de pagamento superiores a 2 % do volume de negócios anual. Esta proporção aumentou significativamente em relação aos 33% registados em 2023 e implicou um aumento do risco de não pagamento.
Junyu Tan, Economista na Coface para a região do Norte da Ásia, afirma:
“O período de cobrança para os fornecedores chineses aumentou em 2024, devido ao declínio das receitas corporativas, impulsionado por um crescimento mais lento do volume devido à fraca procura doméstica, mas também às pressões de preços num ambiente deflacionário contínuo.
Embora os fornecedores tenham alargado as condições de pagamento em média, foi evidente uma crescente cautela, uma vez que menos empresas ofereceram vendas a crédito. Olhando para 2025, 52% dos nossos inquiridos esperam que as perspetivas económicas melhorem, uma vez que os esforços de estímulo do governo podem ter reforçado a confiança das empresas.
No entanto, este otimismo pode ser exagerado, uma vez que as medidas de estímulo têm sido relativamente contidas até agora, e os riscos tarifários para os setores comerciais continuam a ser um desafio iminente. A Coface prevê que o crescimento do PIB da China se situe nos 4,3% em 2025.”
Atrasos de pagamento1: Aumento dos atrasos de pagamento ultralongos
De um modo geral, as empresas alargaram os prazos de pagamento em 2024, em parte com a ajuda de ferramentas de mitigação de riscos. Os prazos médios totais de pagamento aumentaram de 70 dias em 2023 para 76 dias em 2024. Graças a estas condições mais generosas, os atrasos de pagamento mantiveram-se relativamente estáveis, aumentando apenas ligeiramente de 64 dias para 65 dias. A percentagem de inquiridos que declararam dívidas vencidas diminuiu consideravelmente de 62% em 2023 para 44% em 2024.
No entanto, se os atrasos de pagamento forem adicionados às condições de pagamento, o tempo médio total de espera entre a entrega do produto e a cobrança do pagamento, conhecido como dias de vendas pendentes (DSO), aumentou de 133 dias em 2023 para 141 dias em 2024, indicando um período de cobrança alargado em relação ao ano anterior.
Entretanto, entre os inquiridos que registaram atrasos de pagamento ultralongos (superiores a 180 dias), 50 % comunicaram atrasos de pagamento superiores a 2 % do volume de negócios anual. Esta proporção aumentou significativamente de 33% em 2023 e implicou um aumento no risco de não pagamento. Com base na experiência prática da Coface, 80% desses atrasos, acima de 180 dias e superiores a 2% do volume de negócios anual dos fornecedores, não puderam ser cobrados.
Por sector, a indústria da madeira registou a extensão mais significativa nos atrasos de pagamento, principalmente devido à prolongada crise do mercado imobiliário que suprimiu a procura de mobiliário e levou a um ciclo de liquidação significativamente mais longo para o sector. Entretanto, o sector automóvel enfrentou desafios semelhantes. Esta situação foi atribuída, em grande medida, aos encargos financeiros dos concessionários de automóveis, que se debatiam com perdas e restrições de capital no contexto de uma guerra de descontos em curso destinada a reduzir as existências. O sector da construção continuou a ter um dos DSO mais longos do inquérito, o que reflete a persistência de condições de liquidez apertadas para o sector a jusante.
Expectativas económicas: A concorrência manter-se-á intensa num contexto de pressão persistente de excesso de capacidade.
Os inquiridos mantiveram-se otimistas quanto às perspetivas económicas para os próximos 12 meses, com 52% a esperar que as condições de negócio melhorem em 2025. A indústria farmacêutica continua a ser a mais otimista (83%), impulsionada pela procura estrutural de uma população envelhecida. Os metais ficaram em segundo lugar em termos de otimismo (72%), provavelmente alimentados pela esperança de medidas de estímulo. No entanto, este sentimento pode ser excessivo, uma vez que a fraca procura do setor da construção de habitações pode continuar a pesar sobre a procura real. Além disso, o aumento das tarifas entre os EUA e a China pode agravar os desafios para metais como o aço e o alumínio, que estão sujeitos a tarifas mais elevadas. A indústria têxtil continua a ser o setor mais pessimista, embora menos inquiridos esperem que as perspetivas se agravem em comparação com o ano passado, uma vez que as empresas têxteis podem encontrar algum alívio na moderação dos custos das matérias-primas, prevendo-se que os preços do algodão e do petróleo tendam a baixar.
A concorrência feroz continuou a ser o principal risco enfrentado pelas empresas em 2025, destacando o desafio persistente da capacidade de produção excessiva da China. O abrandamento da procura foi classificado como o segundo maior risco, particularmente para as empresas orientadas para a exportação, que poderão enfrentar barreiras comerciais acrescidas numa segunda presidência de Trump. Não ficou claro se os esforços do governo para estimular a procura interna seriam suficientes para compensar o défice da procura externa. É provável que o fosso sustentado entre a oferta e a procura leve as empresas chinesas a continuarem a competir em termos de preços para impulsionar as vendas, intensificando ainda mais as pressões do mercado,
1 O atraso no pagamento refere-se ao período entre a data de vencimento do pagamento e a data em que o pagamento é efetuado, tal como referido, em média, pelos nossos inquiridos.
